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旺報【記者梁世煌╱綜合報導】由於人行近期兩度否認降準傳聞，導致市場認為大陸貨幣政策不會轉鬆而出現失望性賣壓；再加外資近期出現暫時退潮，上證指數本周已接連失守3200點、3100點兩大關口，一周跌幅達5.64%，創2018年10月以來的最大單周跌幅，分析師指，滬指經過一輪大漲後拉回，短線能否找到支撐並出現反彈，量能規模將是關鍵。截至26日，上證指數收在3086.40點，當天下跌1.20%；深證成指亦在本周跌破萬點，26日再跌126.8點至9780.82點，一周跌幅達6.12%。對於A股市場最近的跌勢，分析師認為與最近大陸的政策面所釋出的訊息有關。由於中共中央政治局重提要透過結構性改革去槓桿，以及人行接連兩度否認降準傳聞，使得市場原先對寬鬆貨幣政策的期待為之落空，在認為貨幣政策或將轉趨中性的情況下，市場投資情緒為之降溫。預期節後可望反彈對此，分析師認為，由於滬指已經跌破3100點，預計短線超跌反彈將很快出現。但若反彈無量，則投資者需考慮控制持股部位，由於目前時間點接近大陸的五一長假，市場普遍預期節後出現反彈的可能性不低，但能否重回上升軌道，量能堆疊的力道將會關鍵因素。值得注意的是，由於今年以來A股一路漲至3200點，不少外資法人開始「居高思危」，外資資金退潮的情況在近期相對明顯。美銀美林26日出具的研究報告稱，近期流入大陸A股的「北向」資金持續錄得淨賣出，是A股「入摩」以來首見，這可能預示著大陸股市短期正在步入調整，但該行認為，H股下行風險仍大於A股。美銀美林策略師崔偉在其報告中指出，自4月11日以來，北向資金連續7天成為A股的淨賣出者（最近一個月為基礎），情況比較罕見，也是自A股於2017年6月加入MSCI指數以來首見，這可能對市場走向具有一定的啟示作用，因為北向資金流向一直是觀察A股是否見頂指標之一。據該行統計，過去曾有4次北向資金逆轉（連續五天或以上淨賣出）情況，分別是2015年4月、7月、10及2016年5月，當中有3次滬綜指大幅下跌，在隨後的3個月、6個月和12個月中跌幅一般超過10%，只有2016年5月例外，市場在隨後一年內上升。短期現逢高回調效應崔偉表示，目前外資退出的訊號仍不強，但如果外資賣出情況再持續數周，則其信號將會更具意義。不過，從基本面看，市場似乎已經充分反映出今年以來股市上升三大驅動因素──中美達成貿易協定、大陸刺激經濟措施以及美聯準會轉向寬鬆。因此，他預期市場短期難免會出現一些逢高回調的效應。